10月，摩根士丹利首次覆盖达达集团，给予“跑赢大盘”评级，目标价34美元。摩根士丹利表示，达达集团作为提升中国本地零售消费O2O渗透的关键主力，发展前景广阔。

本地零售与即时配送——本地零售与物流的新时代

在经历了过去十年中国电商与快递行业的强劲增长后，基于一小时送达服务的发展，网上购物的习惯正在逐渐渗透到本地零售——这个规模高达10万亿人民币的市场中。摩根士丹利分析师预计，本地零售消费O2O市场规模将在三年内增长至2万亿人民币，O2O渗透率将从2019年的9-10%提升至16%，品类也将从餐饮拓展至超市、杂货店和药店等。摩根士丹利认为，中国大城市工薪阶层日益增长的时间成本推动了这一趋势。

明智的开端：商超O2O布局

达达集团旗下京东到家平台选择将连锁商超作为发展重点。考虑到超市的购物频率和相对较高的平均客单价（AOV），摩根士丹利分析师认为这是一个明智选择。另外，京东到家为商超提供库存管理和履约优化解决方案，为其他O2O平台树立了准入壁垒。摩根士丹利分析师预计，相较于餐饮和小商户，商超O2O平台的即时配送服务面临激烈价格战的压力较小。

达达快送：面向未来的配送基础设施

达达集团旗下达达快送平台是中国领先的本地即时配送平台，为京东到家和商户配送订单，同时承接京东物流的最后一公里包裹配送。长期来看，摩根士丹利分析师认为达达快送将成为京东全渠道零售的基础设施。

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